O bitcoin tem atraído um número cada vez maior de apoiadores no mercado tradicional, incluindo figuras relevantes como Larry Fink, o CEO da BlackRock. Entretanto, uma visão mais positiva sobre a criptomoeda ainda não é um consenso. E, recentemente, o Federal Reserve divulgou um relatório com duras críticas ao ativo.
O relatório, produzido pelos pesquisadores Amol Amol e Erzo G.J. Luttmer da filial do Fed em Minneapolis, é focado na relação entre a criptomoeda e as estratégias orçamentárias de governos. E, na visão dos estudiosos, a criptomoeda na prática pode facilitar que governos caiam em “armadilhas orçamentárias” ao implementar estratégias deficitárias.
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Os analistas afirmam que, ao incluir o bitcoin como uma variável, “a política governamental é agora uma
função contínua do preço dos títulos do governo e do preço do bitcoin”. Quando a estratégia depende apenas dos títulos do governo, há uma facilidade maior em garantir uma política de déficit primário, mas o surgimento da criptomoeda acaba dificultando essa estratégia.
O motivo é que a moeda digital, na prática, opera de forma independente aos governos, e portanto é menos suscetível a manipulações ou influências de estratégias governamentais. Na visão dos estudiosos, os governos ao redor do mundo só teriam duas opções para contornar o impacto da criptomoeda: proibi-la ou taxá-la.
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O argumento dos pesquisadores é que, na prática, o bitcoin – classificado por eles como um “dinheiro inútil” – pode surgir como uma alternativa para investidores que não precisarão, necessariamente, investir nos “ativos” oferecidos pelos governos – seus títulos de dívida -, o que reduz o poder de organização de política orçamentária estatal.
O relatório apresenta diversos cálculos para apontar que, na prática, seria possível reduzir o efeito negativo do bitcoin em estratégias orçamentárias apenas com uma taxação elevada, sem demanda uma proibição completa da criptomoeda.
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“Estes resultados sugerem que uma proibição legal do bitcoin ou um imposto sobre o bitcoin são formas
de repressão financeira que podem ser úteis quando a capacidade do governo de usar impostos sobre o consumo é limitada”, argumentam os pesquisadores.
Segundo o relatório, “quando existem leis contra os ativos de bolhas no setor privado, é fácil para o governo
projetar políticas que implementem um déficit primário permanente, se considerarmos que há um risco idiossincrático suficiente para tornar esses déficits possíveis. Uma proibição não é necessária se o governo puder tributar esses ativos”.
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